Las grandes firmas españolas de comunicación y marketing miran a Estados Unidos para crecer, IPG y Dentsu anuncian planes de reestructuración de sus negocios.
Semana del 17 de febrero del 2025: Noticias, Actividad de m&a, resultados de compañías, podcast, lecturas interesantes, nuevos nombramientos
Si estás en el coche, dale al play y disfruta del podcast de AdCEO. Este episodio ha sido generado automáticamente con NotebookLM, una herramienta innovadora que muestra el potencial de la inteligencia artificial. Aunque todavía está en evolución y puede cometer y comete algún error, te invitamos a escuchar con mente abierta y disfrutar del contenido.
¡Bienvenidos a una nueva edición de AdCeo, el resumen semanal de lo que está pasando en el ecosistema español de marketing, publicidad y tecnología!
Soy Daniel Casal, Managing Partner de Bud Advisors, una firma de M&A especializada en el sector marketiniano, publicitario y tecnológico. Dedico mi tiempo a analizar agencias de todos los tamaños y a trabajar en operaciones de compra, venta, captación de fondos y consultorías de crecimiento.
Si quieres ponerte en contacto, escríbeme a daniel@wearebudadvisors.com
¡Espero que disfrutes de esta edición y que encuentres información valiosa para impulsar tu conocimiento y crecimiento en la industria publicitaria española!
¡Que tengas una excelente semana!
Cifras y Resultados 💰💹
Meta ajusta su contabilidad y gana 2.900M$ en papel
Reddit cayó un 13%, aunque la plataforma aumentó sus ingresos un 71% interanual a 428M$
Interpublic anuncia dividendo trimestral de 0,33$ por acción y nuevo programa de recompra de acciones de 155M$
Shopify crece un 31% pero sigue en pérdidas
Amazon reportó ventas netas de $187.800 millones, un crecimiento del 10% interanual. Sin embargo, AWS creció solo un 19%, su tasa más baja en años
Las acciones de Pinterest se disparan un 19 % por los fuertes ingresos y el crecimiento de los usuarios
Los fundadores de Spotify hacen caja. Daniel Ek y Martin Lorentzon vendieron 2,5M+ acciones en 2024, embolsándose 1.000M$, la cifra más alta desde 2019. Aún poseen el 16% de Spotify
Indies 🎸✨
La nueva agencia Melic | Creative + Production Studio nace en España con vocación de desarrollo internacional
MONO y Revuelta no participarán en el concurso de Wallapop
Nace Cirentis, la nueva firma que fusiona IA y medición de medios
EL Grupo &Beyond anuncia la apertura de &Beyond Portugal
Equipo Singular presenta su nueva división de servicios digitales
Uve Agency se convierte en Uve Group y amplía sus servicios
Noticias de la semana 💡
Las grandes firmas españolas de comunicación y marketing miran a Estados Unidos para crecer
Dentsu planea una reestructuración de su negocio para volver en 2027 a un crecimiento del 4%
Zara vuelve a coronarse como la marca española más valiosa: este es el Top 30 de 2025
Descubren el mecanismo cerebral que desata la creatividad
Vocento descarta, de momento, la venta de ‘Relevo’ a Mediaset
IAB Spain lanza una herramienta de soluciones de "addressability"
OpenAI debuta en la Super Bowl con su primer anuncio televisivo de estilo retro
Escándalo en los premios Feroz, los galardones de la Asociación de Informadores Cinematográficos de España (AICE)
La Radio Mantiene su Credibilidad en la Era Digital: Seis de Cada Diez Españoles la Escuchan a Diario
Adobe lanza una versión pública de su herramienta de vídeo de IA, FireFly para competir con OpenAI
El CEO de OpenAI, Sam Altman, comparte una hoja de ruta con algunos detalles sobre GPT-4.5 y GPT-5
Alemania intensifica el debate sobre la publicidad personalizada que también afecta a la Unión Europea: exigen su prohibición
Tras la polémica con Google Maps, Apple renombra el Golfo de México como “Gulf of America” en su app de mapas, primero en EE.UU. y pronto a nivel global
La firma de moda española BIMANI presenta nueva identidad de la mano de Interbrand
Algunas páginas web ya reciben más visitas desde ChatGPT que desde Google, ¿cómo afectará esto a las agencias de SEO?
YouTube está ganando cuota en el segmento de CTV, posicionándose como el Netflix de la economía de creadores
El jurado completo de la 39ª edición de el festival El Sol
La UE movilizará 200.000M€ 🔐 para inversión en inteligencia artificial con el objetivo de competir con EE.UU. y China
Thomson Reuters gana el primer gran caso de copyright en IA
El tráfico de vídeo en LinkedIn está en auge, aumentando un 36 % interanual y creciendo al doble de la tasa de otras plataformas
Amazon va a celebrar un evento en Nueva York, el 26 de febrero, donde se rumorea que lanzará el tan esperado Alexa impulsado por IA
Tinder está lanzando una función de IA para ayudar a los usuarios a conectarse con“better quality matches”
El nuevo mapa del mercado de Infraestructura de Datos + Al
Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta invirtieron 🔐 un récord de 246.000M$ en capex en 2024, un 63% más que los 151.000M$ de 2023
Las aerolíneas lanzan una ofensiva legal contra la multa de 179 millones de Consumo. Ryanair, Vueling, easyJet, Volotea y Norwegian fueron sancionadas por cobrar por la maleta de mano
Ya se puede usar SearchGPT sin necesidad de estar logueado, siendo libre para todo el mundo
IPG anuncia un plan de reestructuración para ahorrar 250 millones de dólares en 2025
Actividad de m&a y alianzas estratégicas🚀
La agencia Newyorkina North & Warren adquiere 🔐 la empresa de eventos Interluxe
Secuoya Studios y BlackBox Multimedia firman un acuerdo exclusivo de desarrollo y producción
La americana Horizon Sports & Experiences adquiere 🔐 la agencia de marketing deportivo Strategic
Renta 4 destaca el potencial de Making Science, una compañía con una gran proyección internacional
Nissan y Honda cancelan su fusión de casi 50.000 millones de euros
Slow Ventures recauda un fondo inicial de 60 millones de dólares para creadores
Meta está en negociaciones 🔐 para adquirir FuriosaAI, una startup surcoreana especializada en chips de inteligencia artificial
Axon Partners lanza un fondo de 250 M para 'startups' que busquen el salto internacional
El fondo de Defensa de Pablo Casado recibe una inversión del Gobierno de 28,5 millones
Uber adquirió una participación del 30 % en Auro, un proveedor líder de servicios VTC (vehículos de alquiler) de España, por 220 millones de euros
Estas son las 50 scaleups tecnológicas que más crecen en España
Podcasts y entrevistas 🎧
¿Cómo cree un unicornio en Silicon Valley?, son Sixto Arias y Alfonso de la Nuez
Lecturas interesantes 🤓
Cómo las compras inmersivas transformarán el comercio electrónico (informe)
Los principales motivos por los cuales la gente utiliza los buscadores de internet y por qué la IA podría acabar con ellos cambiando las reglas del SEO
El mercado de los agentes de voz explotó en el segundo segundo de 2024, aquí una presentación sobre el tema
Una década de acuerdos que transformaron la industria publicitaria
Nombramientos y reconocimientos 🏅👤
Grupo &Beyond incorpora a Rafael Martínez de Vega como su nuevo CEO
Antolín ficha 🔐 como director de Comunicación a Íñigo Rodríguez, de Acerinox
Christine Wolburg, nueva Chief Brand Officer de Volkswagen
Anna Roca nueva directora general de After
L'Oréal refuerza su equipo directivo en España y Portugal con Kim Dirckx como nueva responsable de marketing
LLYC nombra a Mauricio Guerrero como el nuevo Americas CCO para reforzar el liderazgo en la región
Daniel Chamorro es el nuevo Head of Demand en Equativ Spain
Palabra de Dani 💬
En las últimas valoraciones de empresas que estamos analizando, el EBITDA se ha convertido en uno de esos espejismos contables que, a primera vista, parecen darnos una imagen clara de la capacidad operativa y de generación de flujo de caja de una compañía. Pero la realidad es mucho más compleja. Nos encontramos con una diversidad abrumadora de definiciones: el EBITDA normal, el EBITDA ajustado, el EBITDA recurrente, normalizado… Cada uno de estos términos pretende ofrecer una visión “limpia” del rendimiento, pero en la práctica, lo que se mide puede estar muy lejos de lo que realmente vale la empresa.
El EBITDA normal se utiliza para filtrar intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, intentando reflejar el rendimiento operativo puro. Sin embargo, cuando se ajusta —excluyendo partidas puntuales o extraordinarias— el resultado es un número que, aunque resulta más atractivo para los inversores, muchas veces esconde detalles esenciales. Cada compañía tiene su propia “receta” para determinar qué incluir y qué excluir, lo que complica enormemente la comparabilidad entre empresas y, en consecuencia, la correcta valoración.
Un ejemplo claro de este fenómeno lo vemos con Meta, que acaba de ajustar su contabilidad para reportar 2.900 millones de euros adicionales. A simple vista, estos números pueden sugerir fortaleza, pero al indagar un poco se descubre que esos ajustes ocultan partidas clave para entender la verdadera capacidad de generación de caja de la compañía. Es fundamental que, como analistas, distingamos entre el precio que se muestra y el valor real que se esconde detrás de esos números. En este caso, la búsqueda de información sobre qué partidas se han excluido o modificado es crucial para determinar si esos 2.900 millones de euros reflejan una realidad operativa o son solo un artificio contable.
Además, en el entorno anglosajón, cada vez se emplea más el SDE, o Seller’s Discretionary Earnings. En inglés, se define como “the total financial benefit a single owner-operator derives from a business”. Es decir, el SDE recoge no solo los beneficios netos, sino también esos ingresos y gastos discrecionales que el propietario maneja de forma particular, incluyendo ciertos gastos personales y otros desembolsos no esenciales para la operación diaria. Esta métrica es especialmente relevante en la valoración de pequeñas y medianas empresas, ya que ofrece una perspectiva más completa del flujo de caja disponible para el propietario. En muchos aspectos, el SDE se asemeja a un EBITDA ajustado, pues intenta filtrar los gastos que no existirían si el fundador no estuviese presente, y aquellos desembolsos extraordinarios que no se repiten.
He leído varios análisis y publicaciones, que refuerzan la idea de que el EBITDA debería ser un reflejo realista de la generación de caja. Sin embargo, en la práctica se convierte en un número flexible, susceptible a manipulaciones y ajustes que pueden distorsionar la realidad. Cada cifra y cada modificación nos recuerda que, a la hora de valorar una empresa, es fundamental analizar en profundidad y cuestionar lo que se presenta.
Para mí, tanto el EBITDA como el SDE son herramientas valiosas en el proceso de valoración, pero su verdadera utilidad reside en la capacidad de discernir entre lo que se muestra en los libros contables y la verdadera capacidad operativa de la compañía. No se trata únicamente de medir la rentabilidad en papel, sino de entender la historia oculta detrás de cada cifra, de diferenciar entre el precio aparente y la capacidad de capturar valor real para la compañía.
En definitiva, dada la complejidad y la variedad de ajustes y definiciones, es imprescindible contar con un advisor o una compañía de M&A que te acompañe tanto en el lado de la compra como en el de la venta. Ellos te ayudarán a distinguir el valor real de una empresa, evitando sorpresas desagradables y garantizando una valoración lo más precisa posible.
¿Qué opinas? ¿Estás de acuerdo en que el EBITDA y el SDE son solo la punta del iceberg en la valoración de empresas? ¡La discusión sigue abierta!
Eventos Nacionales 🎉🇪🇸
VI Foro e-Commerce & Retail Media, 18 de febrero, Madrid
E-FORUM MARBELLA, 26 - 27 febrero 2025
Talent Arena, Barcelona, entre el 3 y el 5 de marzo
MWC Mobile World Congress, Del 3 al 6 de Marzo, Barcelona
17ª edición de Forinvest, 5 y 6 de marzo en Valencia
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